De Voordelen van de Solidariteitsreserve Ontrafeld

De solidariteitsreserve is een nieuw element van het nieuwe pensioenakkoord. Dit Topicality Paper inventariseert hoe de solidariteitsreserve kan bijdragen aan intergenerationele risicodeling en welke inzichten dit oplevert voor de gewenste vormgeving van de vul- en uitdeelregels van de reserve. Op basis van de academische literatuur en beleidsdocumenten komen we tot de volgende conclusies:
1. Beleidsmakers dichten vier voordelen toe aan de solidariteitsreserve: i) het delen van beleggingsrisico tussen huidige en toekomstige generaties, ii) het voorkomen van pech- en gelukgeneraties, iii) het delen van macrolanglevenrisico en iv) het delen van inflatierisico.
2. De solidariteitsreserve heeft meerwaarde bij risicodeling van beleggingsrisico tussen huidige en toekomstige generaties. De introductie van de solidariteitsreserve kan dus leiden tot een ex ante welvaartsverbetering.
3. Risicodeling met toekomstige deelnemers leidt niet tot minder pech- en
gelukgeneraties.
4. ‘Ex post sturing’ via de solidariteitsreserve heeft geen meerwaarde.
5. Solidariteitsreserve is in principe niet nodig voor het delen van macrolanglevenrisico en inflatierisico.
6. We stellen voor om een apart beschermingsrendement voor inflatierisico
te onderzoeken. We kennen al een apart beschermingsrendement voor
macrolanglevenrisico.