Abstract
This dissertation studies how entrepreneurs and investors navigate their changing investment landscapes. The first essay explores the influence of institutional diversity, across countries and over time, on the impact of private equity investments on portfolio companies. Its findings point to a shift in focus within the private equity model – from efficiency gains to an active ownership approach prioritizing firm growth. The second essay studies how entrepreneurial ventures manage resource dependence on their first investors. It shows that ventures with negotiation power leverage diversity in their financial landscape by attracting diverse investor types, effectively reducing individual investors’ power. The third essay aims to better understand institutional drivers of venture capital investment practices and decision-making processes. Contrasting survey evidence on Continental European investors with US investors reveals heterogeneous practices throughout all investment stages, despite similar overall performance and contracting practices.
-
Dit proefschrift onderzoekt de investeringsbesluitvorming van ondernemers en investeerders en de implicaties daarvan op bedrijfsniveau, waarbij gebruik wordt gemaakt van institutionele en middelenafhankelijkheidsperspectieven. Het tweede hoofdstuk analyseert kwantitatief de literatuur over de impact van private equity op de groei en efficiëntie van portfoliobedrijven met behulp van meta-analyse. Op basis van bevindingen uit 66 empirische studies vinden we dat institutionele diversiteit, zowel over landen heen als in de tijd, sterk geassocieerd is met de reële effecten van private equity en een duidelijke verschuiving laat zien in het private-equitymodel over tijd van efficiëntiewinsten naar groeiverbeteringen. Het derde hoofdstuk onderzoekt hoe start-ups de afhankelijkheid van hun eerste belangrijke middelenverschaffers beheren wanneer ze niet kunnen terugvallen op gevestigde verdedigingsmechanismen. We vinden dat start-ups met meer onderhandelingsmacht (via hogere ex-ante financiële en sociale middelen) hun middelenafhankelijkheid verminderen door tegelijkertijd kapitaal aan te trekken van een meer diverse groep investeerders. Deze strategie heeft een reële impact door verdere financiering te vergemakkelen. Het vierde hoofdstuk heeft tot doel een beter inzicht te krijgen in institutionele drijfveren van investeringspraktijken en besluitvormingsprocessen van durfkapitaalinvesteerders. Door onze enquˆete van 611 Continentaal Europese investeerders te vergelijken met dat van Amerikaanse investeerders, onthullen onze resultaten overeenkomsten in investeringsprestaties maar opmerkelijke verschillen in investeringspraktijken over de volledige investeringsfase.
-
Dit proefschrift onderzoekt de investeringsbesluitvorming van ondernemers en investeerders en de implicaties daarvan op bedrijfsniveau, waarbij gebruik wordt gemaakt van institutionele en middelenafhankelijkheidsperspectieven. Het tweede hoofdstuk analyseert kwantitatief de literatuur over de impact van private equity op de groei en efficiëntie van portfoliobedrijven met behulp van meta-analyse. Op basis van bevindingen uit 66 empirische studies vinden we dat institutionele diversiteit, zowel over landen heen als in de tijd, sterk geassocieerd is met de reële effecten van private equity en een duidelijke verschuiving laat zien in het private-equitymodel over tijd van efficiëntiewinsten naar groeiverbeteringen. Het derde hoofdstuk onderzoekt hoe start-ups de afhankelijkheid van hun eerste belangrijke middelenverschaffers beheren wanneer ze niet kunnen terugvallen op gevestigde verdedigingsmechanismen. We vinden dat start-ups met meer onderhandelingsmacht (via hogere ex-ante financiële en sociale middelen) hun middelenafhankelijkheid verminderen door tegelijkertijd kapitaal aan te trekken van een meer diverse groep investeerders. Deze strategie heeft een reële impact door verdere financiering te vergemakkelen. Het vierde hoofdstuk heeft tot doel een beter inzicht te krijgen in institutionele drijfveren van investeringspraktijken en besluitvormingsprocessen van durfkapitaalinvesteerders. Door onze enquˆete van 611 Continentaal Europese investeerders te vergelijken met dat van Amerikaanse investeerders, onthullen onze resultaten overeenkomsten in investeringsprestaties maar opmerkelijke verschillen in investeringspraktijken over de volledige investeringsfase.
| Original language | English |
|---|---|
| Qualification | Doctor of Philosophy |
| Awarding Institution |
|
| Supervisors/Advisors |
|
| Award date | 9 Sept 2024 |
| Place of Publication | Tilburg |
| Publisher | |
| Print ISBNs | 978 90 5668 745 8 |
| Publication status | Published - 2024 |