Essays on corporate disclosures, innovation, and investments

This dissertation comprises three essays investigating corporate disclosures and their impact on corporate investments, particularly investments in innovation. The study delves into the critical role of innovation, a driver of economic growth and business success, which also sparks debates on the value-relevance of accounting disclosures.

The first essay develops a text-based innovation measure based on financial statement text, filling the gap of inability of conventional proxies, such as R&D investments and patents, in measuring the broad array of firms’ innovative activities. This measure proves valuable in understanding firms’ strategic assets and predicting future growth, market performance, and net income. The second essay explores the implications of innovation-related disclosures on managerial decisions and how the separation or bundling of information releases affects firms’ ability to gather information from stock prices. The third essay investigates firms’ incentives to disclose innovation-related investments while considering proprietary costs and their potential benefits for rival firms. Overall, this dissertation contributes to understanding the dynamics of corporate disclosures, their effects on capital markets and firms’ investment choices, and the complexities surrounding proprietary costs of these disclosures.

- 

Dit proefschrift bestaat uit drie essays over corporate disclosures en hun impact op bedrijfsinvesteringen. Het proefschrift onderzoekt de cruciale rol van innovatie, een drijvende kracht achter economische groei en zakelijk succes, wat tevens debatten aanwakkert over de waarde-relevantie van disclosures.

Het eerste essay ontwikkelt een innovatiemaatstaf op basis van tekst uit financiële overzichten zonder de gebreken van bestaande maatstaven zoals R&D-investeringen en patenten. Deze maatstaf helpt om inzicht te krijgen in de strategische activa van bedrijven en om toekomstige groei, marktprestaties en nettowinst te voorspellen. Het tweede essay onderzoekt de implicaties van innovatie-disclosures op investeringen en hoe het scheiden of bundelen van informatieverstrekking van invloed is op het vermogen van bedrijven om informatie uit aandelenkoersen te halen. Het derde essay onderzoekt de prikkels van bedrijven om investeringen in innovatie bekend te maken, waarbij rekening wordt gehouden met de kosten van het vrijgeven van informatie en de potentiële voordelen voor concurrerende bedrijven. Over het geheel genomen draagt dit proefschrift bij aan de kennis van de dynamiek van corporate disclosures, hun effecten op kapitaalmarkten en de investeringen van bedrijven, en de complexiteit rond de kosten van deze disclosures.